民生銀行 做PE穩扎穩打

　　2010年圣誕日。五彩斑斕的顏色妝點著西單步行街。

　　清晨上班高峰期間，坐落在西單步行街南面的中國民生銀行（600016）大廈（南樓）內，三五成群的人們腳步輕盈地穿過大堂，打卡、乘梯，并不時與偶遇的同事談論著北京即將出臺的交通治堵方案。

　　2008年10月，民生銀行私人銀行業務正式啟動。僅僅兩年時間，民生銀行私人銀行部已經實現盈利，并完成了客戶顧問、產品、服務、后臺支持管理等體系的建設。同時，針對客戶不斷推出各種創新的投資組合，開發了私募股權基金（PE）、藝術品投資基金、集合信托計劃等多門類的個性化產品和服務。

　　2009年12月底，德同資本募集的10億元人民幣中，約有30%的資金是通過民生銀行私人銀行高凈值客戶渠道募得，這也是民生銀行首只成功募集的私募股權基金。去年，民生銀行又與賽富基金合作，針對私人銀行客戶推出“賽富投資基金”，由此還帶動了民生銀行托管私募股權基金規模達20億元。在幫助私人銀行客戶投資PE的模式中，民生銀行將創投企業與私人銀行業務相結合在基金募集、基金托管、財務顧問、項目推介等方面建立了一整套的合作機制。

　　顯然，民生銀行看重PE這片藍海，早期便不遺余力地構建專業團隊、建立相關機制、挖掘投資人才。如今，民生銀行更是將觸角伸向FOF領域，正在研究制定可行性報告，等待時機成熟，加大力度主攻FOF陣地。

　　LP教育

　　“我們工作的重點就是投資者教育?！泵裆y行私人銀行內部人士告訴本刊記者，該人士還笑言，2009年年初去市場募集資金時，還沒有幾個人知道什么是PE，聽說太原人有錢，他們過去兩次，但都沒有收獲，“隨著PE市場的不斷成熟，投資人已經開始逐漸接受這種投資方式?！?

　　這當中，投資人最擔心的還是信息披露。為此，民生銀行私人銀行部除了幫LP篩選出一部分GP，在信息披露方面，定期舉辦投資人大會，并與PE進行深度合作?！氨热缥覀儠ㄆ谂c創投企業開展業務的討論會，及時了解投資進展與投資策略?！?

　　而在LP篩選方面，民生銀行把握三點準則：首先，投資人的資金量要夠大；第二，風險承受能力要高；第三，具備一定金融知識，是真正有投資經驗和背景的合格投資人。并且，為了嚴格控制風險，民生銀行在向客戶推薦的過程中明確建議：“此類產品的投資比例在客戶可投資資產比例中不超過20%?！蓖瑫r，在路演環節也反復強調，PE是以較高風險和犧牲流動性而換取的高收益產品。這一系列風控措施的目的就是為LP理性把關。

　　這個市場中，有風險并不可怕，因為高風險能帶來高收益?！暗俏覀円恢毙欧?，沒有揭示出來的風險才是最可怕的風險。而且，我們也定期出《私募股權基金市場觀察報告》，一期一期發給客戶。一定要培養出一個成熟的LP群體，這個生意才有得做?！鄙鲜鋈耸繉τ浾弑硎?。

　　除了投資者教育，民生銀行私人銀行部還非常注重行內培訓。因為客戶大都散落在支行，銀行的理財人員、銷售經理都很年輕，沒有投行背景，加上私募股權投資基金的復雜性和運營的監管難度，他們還不具備這方面的能力。而客戶都是千萬級、億萬級身家的重量級客戶，如果不具備專業素養很難與客戶溝通。

　　目前，民生銀行在總行有一個協助分行開展業務的專家團隊，團隊成員大都具備豐富的專業背景，從業經驗、客戶開發能力相對較強。在營銷過程中，這支團隊面向客戶提供綜合解決方案。

　　GP黑馬&白馬

　　據悉，民生銀行兩年前就開始籌劃PE業務了。最初，PE市場上的主力陣容是賽富、IDG、鼎暉、紅杉等大牌美元基金，其大大領先于其他PE基金。2009年創業板推出后，美元基金幾乎投不進去了，于是乎，達晨、東方富海等老本土VC、PE借力創業板一炮而紅。如今，華融渝富、復星創富等一批新本土機構又悄然崛起，他們有著暢通的關系、渠道和資源，對創投那點事兒門兒清。越來越多的PE基金開始站在同一個起跑線上，關鍵拼的就是價格。

　　自開展PE業務以來，民生銀行私人銀行部一路旁觀美元基金和人民幣基金的交替變化，自然有一套篩選GP的機制與清單。在他們眼里，中國的私募股權投資領域，活躍的基金經理不過二、三十個，行業口碑、名聲、股權結構、過往業績、團隊構成、項目儲備等情況，民生銀行了如指掌?！暗诮裉爝@個市場上，我們更看重他投資項目的渠道和來源，這是我們審視篩選GP的一個重要標準。當然還包括團隊的穩定性、投資的風格等等，有一個系統，并不是一個簡單的評估?！?